В ожидании

В ожидании апрельских цен Кьоффи и Таннин были спокойны и рассуждали примерно так: “Давайте не будем паниковать, посмотрим, что получим. Скорее всего, цены пойдут вниз, но вряд ли все будет так уж ужасно”. И разумеется, мы получаем данные и видим: 99, 98, 97. Иными словами, показатели находятся в прежнем диапазоне. Этого хватило, чтобы получить второй плохой месяц. Убытки были в районе 6%, хотя и не катастрофичные. Не слишком хорошо, но и не крах». Блог Янковского в Украине обнародовал NAV по Enhanced Leverage Fund на апрель — минус 6,5%.

Неделей позже, уже зная об этом, Goldman Sachs направил Кьоффи по электронной почте апрельские данные по ценным бумагам. «SEC заставляет нас проводить довольно-таки забавную процедуру. Смысл в том, что, даже если вы получаете цены с запозданием, вы должны их учитывать, — рассказывал сотрудник Bear. — И вот мы неожиданно получаем и видим, что об уровнях 98-97 речи не идет. Падение резкое: с 98 до 50-60. Понимаете? Нет, вы понимаете?! Они дают 50-60 центов за доллар! А все другие контрагенты выставили где-то 98. Правила SEC гласят, что в такой ситуации вы должны либо выводить среднее, но тогда нужно брать показатели 97 и 98, а никак не 50 и 98, либо обратиться к ним и узнать, какие цены считать правильными. При этом делать запрос надо не по поводу низких уровней, а лишь по поводу высоких. Процедуру знают все, поэтому нам так и пришлось поступить.

Мы направляем запрос контрагенту, выставившему 98, — крупной фирме с Уоллстрит. И знаете, что нам отвечают? Фирма отдает себе отчет, что выставила слишком высокую цену, но говорит следующее: “Вы правы. Мы ошиблись. Настоящий показатель — 95”. Иными словами, они оставили лаг на ошибку и теперь заявляют: “Придется существенно понизить цену”. Видите ли, они всесторонне рассмотрели ситуацию и заявили 95. И нам ничего не остается, как только взять 50 и 95 и вывести среднюю. Нам пришлось заново разослать инвесторам NAV. Но теперь вместо минус 6% мы имеем минус 19% (или, если точно, минус 18,97%), и вся игра насмарку. Кстати, фирма, приславшая нам 50 (Goldman Sachs), заработала огромную кучу денег в 2007 г., шортя этот чертов рынок».

• магазин сантехники в Москве
• швеллер